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纸业幻影：当定价、成交量与利率同时推挤S*ST佳纸（000699）
价格不是唯一的杀手，但可能是导火索。S*ST佳纸（000699）面临的困局并非单点问题，而是定价、销量、资产效率与市场权重的多重耦合。首先，产品定价决定毛利空间：在纸价周期回落时，若成本刚性（浆料、能源）未及时下移，利润率承压。其次，成交量持续下降不仅削薄营业收入，还拉长产能利用周期，放大单位固定成本负担。第三，市值权重的下降会影响被动资金配置，进而放大股价波动与融资成本——这对中小市值的纸企尤为敏感。第四，资产周转率承压反映存货高企与应收账款回收放缓，侵蚀现金流，限制短期投机性市场份额争夺。关于市场
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